Основные подходы к анализу и прогнозированию дивидендной политики компаний
Аннотация
Целью данной работы является разработка модели, способной прогнозировать вероятность изменения дивидендных выплат на основе анализа финансовых показателей компании. Проведен анализ существующих научных подходов к прогнозированию дивидендных выплат, включая сигнальную теорию, теории агентских издержек, поведенческих факторов и др. Особое внимание уделено влиянию финансовых показателей (рентабельность активов (ROA), долговая нагрузка (Debt-to-Equity), свободный денежный поток (FCF), темпы роста выручки и др.) на принятие решений о дивидендных выплатах. Актуальность исследования обусловлена необходимостью разработки инструментов для прогнозирования дивидендной политики, что особенно важно для инвесторов и финансовых аналитиков в условиях нестабильности рынков. Предложена и апробирована методология построения модели на основе логистической регрессии, которая может быть использована для оценки вероятности изменения дивидендных выплат. Результаты работы носят теоретический характер и могут служить основой для дальнейших прикладных исследований. Даны практические рекомендации по выбору инструментов для реализации моделей с целью эффективного построения и тестирования прогнозных моделей дивидендной политики.
Ключевые слова
Об авторах
О. А. Булавко
Самарский государственный экономический университет
Россия
Россия
Ольга Александровна Булавко
доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры экономики, организации и стратегии развития предприятий
Самара
П. Х. Катабай
Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова
Россия
Россия
Павел Хафизуллович Катабай
начальник отдела по работе с диссертационными советами
Москва
О. Е. Старцева
Самарский государственный экономический университет
Россия
Россия
Оксана Евгеньевна Старцева
соискатель
Самара
А. А. Ширнин
Самарский государственный экономический университет
Россия
Россия
Алексей Андреевич Ширнин
Аспирант
Самара
Список литературы
1. Черникова Л.И., Бокарева Е.В., Евстратова Т.А. Значение дивидендной политики для инвестиционной привлекательности корпорации // Инновации и инвестиции. 2023. № 8. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-dividendnoy-politiki-dlya-investitsionnoy-privlekatelnosti-korporatsii (дата обращения: 01.03.2025).
2. Рыбка А.О., Болдырева Н.Б. Дивидендная политика и ее влияние на капитализацию российских публичных акционерных обществ // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2019. Т. 5, № 2. С. 186–204. doi:10.21684/2411-7897-2019-5-2-186-204.
3. 5 дивидендных стратегий на рынке РФ. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/5-dividendnykh-strategii-na-rynke-rf (дата обращения: 01.03.2025).
4. Пора делиться: какие дивиденды российские компании могут заплатить в этом году. URL: https://www.forbes.ru/investicii/531560-pora-delit-sa-kakie-dividendy-rossijskie-kompanii-mogut-zaplatit-vetom-godu (дата обращения: 01.03.2025).
5. Дивидендный календарь российских акций 2025. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/65a9067f9a7947ae1f20b6cf (дата обращения: 01.03.2025).
6. Долгих С.И., Потанин Б.С. Факторы дивидендной политики российских компаний // Проблемы прогнозирования. 2023. № 3 (198). С. 146–157. doi:10.47711/0868-6351-198-146-157.
7. Baker M., Wurgler J. Catering theory of dividends // The Journal of Finance. 2004. No. 3. Pp. 1125–1166.
8. Махмуд Х.К., Хасан Б.Б., Князева Е.Г. Теоретические основы налогов и налогообложения // Russian Economic Bulletin. 2024. Т. 7, № 2. С. 338–347. doi:10.58224/2658-5286-2024-7-2-338-347.
9. Инвестиции инвестициями, а дивиденды в приоритете! URL: https://www.acra-ratings.ru/research/1726/ (дата обращения: 01.03.2025).
10. Bhattacharya S. Imperfect information, dividend policy, and «the Bird in the Hand» fallacy // Bell Journal of Economics. 1979. No. 10 (1). Pp. 259–270.
11. Jensen M.C. Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers // American Economic Review. 1986. Vol. 76, No. 2. Pp. 323–329.
12. Fama E.F., French K.R. Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? // Journal of Financial Economics. 2001. No. 60. Pp. 3–43. doi:10.1016/S0304-405X(01)00038-1.
13. Denis D., Osobov I. Why do firms pay dividends? International evidence on the determinants of dividend policy // Journal of Financial Economics. 2008. No. 89. Pp. 62–82.
14. Aivazian V., Booth L., Cleary S. Do emerging market firms follow different dividend policies from U.S. firms? // Journal of Financial Research. 2003. No. 26. Pp. 371–87.
15. Lintner J. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes // American Economic Review. 1956. Vol. 46, No. 2. Pp. 97–113.
16. DeAngelo H., DeAngelo L, Stulz R.M. Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory // Journal of Financial Economics. 2006. No. 81. Pp. 227–254. doi:10.1016/j.jfineco.2005.07.005.
17. Булавко О.А., Жгутов С.И. Бизнес-процессы: моделирование, анализ и оптимизация // Экономика и предпринимательство. 2025. № 2. С. 1119–1122.
Рецензия
Для цитирования:
Булавко О.А., Катабай П.Х., Старцева О.Е., Ширнин А.А. Основные подходы к анализу и прогнозированию дивидендной политики компаний. Вестник Самарского государственного экономического университета. 2025;(9):118-125.
For citation:
Bulavko O.A., Katabay P.Kh., Startseva O.E., Shirnin A.A. Main approaches to the analysis and forecasting of the dividend policy of companies. Vestnik of Samara State University of Economics. 2025;(9):118-125. (In Russ.)
Просмотров:
4
Послать статью по эл. почте 